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    时间:2015-05-05 来源:新京报 作者:loli 浏览: 字号:

    排球6个位置分别叫什么 www.ibjug.com 5月26日,首创置业股份有限公司(首创置业,2868.HK)宣布与中铁信托及公司全资附属公司首创置业成都有限公司(下称“首创置业成都”)订立应收账款债权转让协议:公司向中铁信托转让应收账款2 亿元,转让期限为18 个月。这是首创置业首次尝试此种融资模式。
    “公司作出此项财务安排,是为了通过融资将项目公司的股东贷款置换出来,盘活前期沉淀资金,根据公司的需要将后者投入到新项目的拓展上去,加强资金周转?!笔状粗靡抵と挛翊?、资本管理中心总经理冯瑜坚对本报记者表示。

    提升资金灵活性
    知情人士透露,首创置业与中铁信托的这次合作,是由中铁信托投资银行部的负责人主动找到首创置业,最终促成了协议签署。
    5 月18 日,中铁信托已经为此成立了“北京首创优质债权(一期)集合资金信托计划”,募集资金2 亿元,发行日期截止到5 月25 日。次日,首创置业就发布公告,宣布将把成都国际城2 亿元应收账款债权转让给中铁信托。
    目前尚不清楚成都国际城该笔应收账款的债务人是谁,但冯瑜坚表示,公司打算用本次融得的2 亿元置换出项目公司中的股东贷款,根据需要将后者投入到新项目中?!罢庋欣谂袒罟厩捌诒怀恋淼淖式?,加快资金的周转率?!背啥嫉钡匾晃恍磐凶ㄒ等耸勘硎?,将应收账款的债权转让给信托公司,可以让一到两年内才能收回的账款尽快回收,把远期收益放到眼前。
    不过,为了这2 亿元资金的“解套“,首创置业成都需要付出一定成本。根据协议,该笔应收账款债权转让期限为18 个月,首创置业成都须按照10.5%的年利率,于季末支付应付利息。
    “和银行融资相比成本较高,但公司觉得这样的成本比较合适,形式更加灵活?!狈腓ぜ崴?。
    这种说法得到了上述信托专业人士的赞同。而某银行内部人士也表示,即使是银行贷款也有相当的资金成本,并且限制颇多。并且,和同样期限的房地产信托以及股权信托相比,本次融资的成本比较低。
    记者发现,中铁信托从中可获得可观收益。首创置业付给其年利率在为10.5%,而其发行的北京首创优质债权(一期)集合资金信托计划,需要保证给投资者的收益率仅为7.2%~8.5%。

    配置资源 资料显示,这是首创置业2003 年上市以来首次尝试此类融资方式。同行中,阳光城股份也曾在今年4 月份与华融信托进行了类似的合作。
    据信托业人士介绍,过去半年该种融资方式逐渐兴起,且地产商表现出了较大兴趣。
    就首创置业来说,除提高资金灵活性外,是否还有其他考虑?
    “融资不一定表示缺钱,从首创置业本次融资的现有情况来看,更像是股东资源配置的考虑,是为了把股东资金调动起来?!敝谐闲磐惺紫缦湛刂乒萏朗缑放卸?。
    大福证券报告显示,2009 年,首创置业成功将净负债比率由2008 年的111%降低至2009年底的35%,且去年发行5 年期企业债集资10 亿元,并取得新的银行授信200 亿元。
    有分析人士指出,首创置业银行借款中短期借款比例较低,行业周期波动对其影响不大。
    首创置业方面也曾表示,截至2009 年底,公司持有现金近50 亿元,未动用银行授信近194 亿元,完全可以满足各项目的建设需要。
    但投资机构弘仁集团总裁吴镝则认为,尽管目前开发商手中资金尚称充裕,但在扩张和项目实际运转的过程中,资金紧张仍是正常情况。
    对于首创置业来说,的确有一些风险不得不在考虑范围内。
    去年8 月,首创置业重提回A 打算。计划发行14 亿股A 股,拟融资百亿元,用于一批涉投资额95.5 亿元的项目。但随着内地资本市场闸口收紧,该计划已成为长期目标。
    “此外,首创置业截至去年底的总资产约为224 亿元,银行授信200 亿元的发放时间和节奏也需要考虑到各方面的限制?!币的谌耸勘硎?。
    另一重风险来自销售,国泰君安报告表示,由于紧缩政策将遏制房地产价格及打击其销量,预期首创置业2010 年预售金额将同比下降30%。
    大福证券表示,考虑到该公司年内用于收购土地及发展物业项目的资本开支,预期首创置业2010 年潜在负债比率将回升至70%的适度水平。国泰君安则预测,2010 年~2012 年,首创置业净负债比率将逐步上升到62.1%,78.6%以及96.0%

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